Investidores globais se preparam para os esperados resultados das eleições dos EUA

Reuters - Investidores ao redor do mundo estavam em alerta enquanto os americanos se dirigiam às urnas nesta terça-feira, encerrando um ciclo eleitoral dramático nos EUA que movimentou títulos, ações e outros ativos nos últimos meses e que poderá influenciar ainda mais os mercados conforme os resultados se tornem mais claros.

Uma das eleições mais incomuns da história moderna dos EUA pode trazer implicações distintas para políticas fiscais e comerciais, bem como para as instituições norte-americanas, dependendo de quem prevalecer: o republicano Donald Trump ou a democrata Kamala Harris.

Os resultados podem impactar ativos em todo o mundo e gerar amplos efeitos financeiros, incluindo a perspectiva para a dívida dos EUA, a força do dólar e uma série de indústrias que compõem a espinha dorsal das corporações americanas.

Com pesquisas apontando um empate entre o ex-presidente e a atual vice-presidente, e com o controle do Congresso dos EUA também em jogo, investidores temem um resultado incerto ou contestado, que poderia aumentar a volatilidade diante de uma prolongada incerteza sobre o cenário político.

Conforme os votos comecem a ser divulgados na noite de terça-feira, investidores estarão atentos aos resultados de alguns condados estratégicos no país que podem dar sinais iniciais sobre o vencedor. No entanto, muitos dos estados decisivos, que determinarão a disputa, podem não apresentar resultados significativos até pelo menos o final da noite.

“Essa é a eleição mais significativa que já vi em minha carreira”, disse Mike Mullaney, diretor de pesquisa de mercados globais da Boston Partners, com mais de 40 anos de experiência em gestão de investimentos.

"Vai ser muito bifurcado, com certas coisas acontecendo em caso de vitória de Trump, e outras em caso de vitória de Harris", afirmou Mullaney.

A atenção sobre as eleições acontece após uma alta nas ações que levou o S&P 500 a recordes em 2024, com um aumento de aproximadamente 20% no acumulado do ano, impulsionado por uma economia robusta, fortes lucros corporativos e cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve.

Nesta terça-feira, várias medidas de demanda de proteção dos traders contra variações extremas de preços no mercado cambial atingiram seu nível mais alto desde a eleição de novembro de 2016.

Apostas movimentando os mercados - Ainda assim, as apostas sobre o resultado eleitoral têm influenciado os mercados. Traders apontaram para os ganhos de Trump nas pesquisas e nas apostas de mercado como fator que impulsionou ativos que poderiam ser afetados por suas promessas de aumentar tarifas, reduzir impostos e diminuir regulamentações.

Essas chamadas “trocas de Trump” incluem quedas no peso mexicano, que poderia ser afetado por tarifas, oscilações nas ações do Trump Media and Technology Group e altas em indústrias que poderiam se beneficiar de uma regulamentação mais branda, como bancos regionais.

Os rendimentos dos títulos do Tesouro – que se movem inversamente aos preços dos títulos – também aumentaram, à medida que investidores precificam uma inflação potencialmente mais alta, outro efeito previsto das políticas de Trump.

No entanto, algumas dessas “trocas de Trump” foram parcialmente revertidas na segunda-feira, após Harris superar Trump em uma pesquisa acompanhada de perto em Iowa, enquanto os investidores aguardavam novos movimentos conforme os mercados reagem aos resultados.

"O mercado está sendo puxado e empurrado em diferentes direções enquanto os investidores tentam precificar muitas incertezas em relação às eleições", disse Matt Miskin, co-estrategista-chefe de investimentos na John Hancock Investment Management. "Na próxima semana, teremos uma definição; ou isso reforça o posicionamento ou teremos um ajuste."

Uma presidência de Harris, por outro lado, é esperada com regulamentações mais rigorosas, maior apoio a energias limpas e possivelmente impostos mais altos para empresas e indivíduos mais ricos.

'Onda azul' pouco provável - Tanto Trump quanto Harris provavelmente precisariam que seus respectivos partidos conquistassem o controle do Congresso para alterar as taxas de impostos. Uma chamada “Onda Azul”, em que Harris vence e os democratas ganham o controle tanto da Câmara dos Deputados quanto do Senado, é considerada improvável pela maioria dos investidores.

“Se Harris vencer... é muito provável que ela enfrente um Senado controlado pelos republicanos, o que deixaria a maioria de seus planos fiscais estagnados”, analisaram os especialistas da Capital Economics em nota divulgada na sexta-feira.

Dados históricos mostram que ações tendem a ter bom desempenho no final de anos eleitorais, independentemente do partido vencedor, à medida que os investidores buscam clareza sobre a situação política.

Este ano, porém, alguns investidores temem que o resultado seja apertado demais para declarar um vencedor, aumentando a incerteza para os mercados. Outra preocupação é que a eleição possa ser contestada, como na tentativa de Trump de reverter sua derrota para o presidente Joe Biden em 2020.

Embora haja poucos precedentes recentes para eleições contestadas, os investidores se recordam de 2000, quando a disputa entre George W. Bush e Al Gore permaneceu indefinida por mais de um mês devido à recontagem de votos na Flórida. Durante esse período, o S&P 500 caiu 5%, enquanto o sentimento era impactado por preocupações com ações de tecnologia e a economia em geral.

Embora o S&P 500 esteja cerca de 2,5% abaixo de seu recorde, as ações se tornaram mais voláteis na última semana após relatórios mistos de lucros de grandes empresas de tecnologia e maior ansiedade em relação às eleições. O Índice de Volatilidade Cboe, conhecido como o "medidor de medo" de Wall Street, subiu para cerca de 22, após cair abaixo de 15 no final de setembro.

Uma eleição indefinida “é um grande problema porque isso foi o que aconteceu em 2000”, disse Matt Maley, estrategista-chefe de mercado na Miller Tabak. “O que vai acontecer desta vez, com tantas questões no cenário geopolítico?”